國內啤酒龍頭青島啤酒（600600.SH）上半年業績超出市場預期。
今年上半年，青島啤酒實現營業收入165.51億元，同比增長9.22%，凈利潤（指歸屬于上市公司股東的凈利潤）16.31元，較上年同期增長25.21%，扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）14.45億元，同比增幅為30.60%。扣非凈利潤增速創下2010年以來上半年業績增速新高。
對比發現，凈利潤增速大于營業收入，這主要是青島啤酒規模效應及成本有效管控所致。今年上半年，公司啤酒銷量達473萬千升，增幅遠超行業。今年前6個月，公司期間費用（不含研發費用）為33.45億元，較上年同期的30.34億元增長10.25%。相較于原材料成本大幅上漲的嚴峻形勢，公司控本增效成績斐然。
青島啤酒成立于1993年，并于當年8月在上交所掛牌交易。26年來，其營業收入從10.49億元增長至去年的265.75億元，增長了24.33倍，同期凈利潤增長了5.29倍。
上市以來，青島啤酒積極回報投資者。截至目前，公司已派發現金紅利68.23億元，是其累計股權融資額14.25億元的4.79倍。多年來，公司董監高基本上未減持套現。
值得一提的是，截至今年6月末，青島啤酒品牌價值達1637.72億元，連續16年蟬聯中國啤酒行業品牌價值第一。
半年凈利超去年全年
青島啤酒交出了近10年來最好的半年業績成績單。
半年報顯示，今年前6個月，青島啤酒實現營業收入達到165.51億元，較上年同期的151.54億元增長了9.22%。近年來，啤酒行業出現較大幅度調整，9.22%的增幅是公司2014年以來的最快速度。
同期，公司凈利潤為16.31億元，較去年同期的13.02億元增長了25.21%，這一增幅也是2014年以來最高增速。公司去年全年凈利潤為14.22億元，今年上半年實現的凈利潤已經超過去年全年。上半年的扣非凈利潤為14.45億元，去年同期為11.06億元，同比增長30.60%，這一增速創下了2010年以來最快速度。
今年上半年，中國啤酒市場平穩發展，消費結構不斷升級，行業產能及產品結構持續優化，6個月實現啤酒銷量1948.8萬千升，同比微增0.8%。作為行業龍頭，青島啤酒走得更為穩健。上半年，其啤酒銷量為473萬升，同比增長3.6%，超過行業增速，市占率為24.27%。
現金流方面，今年上半年，青島啤酒經營活動現金流凈額為38.18億元。與之對應的是，公司應收賬款在減少。截至今年6月末，其應收賬款為1.87億元，較去年同期的1.93億元減少0.06億元。
針對量、利齊升局面，青島啤酒在半年報中解釋，公司積極應對原材料成本大幅上漲的嚴峻形勢，在努力提升產品結構的同時，持續優化成本控制和費用投入，加強費用有效性管理，多措并舉降本增效，實現了良好經營業績。
財務數據顯示，今年上半年，青島啤酒期間費用為33.45億元，較去年同期為30.34億元，增長10.25%。其中，增幅******的是銷售費用，由26.97億元增長至29.89億元，增加2.92億元，增幅為10.86%。公司解釋稱，主要是銷量增加使得物流費用、職工薪酬、品牌費用等同比增加所致。但總體而言，成本管控效果較好。
這從綜合毛利率、凈利率方面亦可得到印證。今年上半年，青島啤酒毛利率、凈利率分別為40.11%，10.43%，比去年同期分別上升0.74、1.22個百分點。其中，其凈利率是公司自1995年以來最高水平。
從財報數據看，青島啤酒業績增長還存在較強后勁。截至6月底，公司預付賬款為2.09億元，而合同負債41.25億元，去年同期為40.08億元，也有小幅增長。
引領行業消費結構升級
在實現業績穩定增長之時，青島啤酒持續發力高端，引領行業消費結構升級。
公開信息顯示，近年來，青島啤酒持續提升青島啤酒在啤酒行業中的高端品牌定位，不斷促進產品結構優化升級，以更加完善的產品品類和品種結構的組合優化，助力青島經典、青島純生、新特產品及嶗山啤酒做強、做優、做大，加快向高附加值產品轉型升級，最終實現盈利能力提升。
青島啤酒在財報中披露，公司繼續深化推進“青島啤酒主品牌+嶗山啤酒第二品牌”的品牌發展戰略。
目前來看，品牌發展戰略帶來的效益也很明顯。今年上半年，青島啤酒的銷量增速主要體現在主品牌青島啤酒。其主品牌青島啤酒共實現銷量236.0萬千升，同比增長6.3%，超過公司銷量3.6%的增速，更是行業內0.8%增速的數倍。由此可見，主品牌青島啤酒繼續保持了在國內中高端產品市場競爭優勢。
青島啤酒的品牌價值也在不斷提升。截至今年6月末，青島啤酒品牌價值達1637.72億元，連續16年蟬聯中國啤酒行業品牌價值第一。公司第二大啤酒品牌“嶗山啤酒”的品牌價值也達到327.09億元。
在積極推進品牌戰略、實現盈利能力提升的同時，青島啤酒不忘積極回報投資者。
上市26年來，青島啤酒僅在2001年實施過一次定增，募資7.87億元，此后未進行過股權募資。算上IPO募資6.38億元，上市以來，公司累計股權融資14.25億元。在此期間，公司累計實施23次現金分紅，共計派發現金紅利68.23億元，派發的現金紅利是公司累計股權融資總額的4.79倍。
